天津膜天膜登陆创业板

又一家水务公司登陆创业板，天津5日，膜天膜登天津膜天膜科技股份有限公司（股票“津膜科技”，陆创以下简称“膜天膜”）在深圳证券交易所上市交易，业板首次公开发行2900万股，天津发行价格为16.78元/股，膜天膜登对应的陆创市盈率区间为46.61倍。

根据招股说明书，业板此次首发募集资金将用于复合热致相分离高性能PVDF中空纤维膜产业化、天津海水淡化预处理膜及成套装备产业化、膜天膜登技术研发中心、陆创营销网络建设等项目。业板

天津膜天膜成立于2003年，天津实际控制人为天津工业大学，膜天膜登从事超、陆创微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案——包括技术方案设计、工艺设计与实施、膜单元装备集成及系统集成、运营技术支持与售后服务等。应用领域涵盖污水处理及回用、工业废水处理及回用、市政给水净化、海水淡化（脱盐淡化）以及发酵、制药等领域。2009年度、2010年度和2011年度，公司营业收入分别8,441.68万元、14,772.74万元和21,863.78万元，年复合增长率60.93%。

膜产业迎广阔发展空间

日前，《“十二五”节能环保产业发展规划》正式出台，作为环保产业的关键技术，规划明确提出“研发重点高性能膜材料及膜组件，降低成本、提升膜通量、延长膜材料使用寿命、提高抗污染性”。膜天膜研发了国际领先的系列化制膜技术（溶液纺丝技术、熔融纺丝技术、涂覆纺丝技术）和系列化膜应用工艺（连续膜过滤技术（CMF）、浸没式膜过滤技术（SMF）、膜生物反应器技术（MBR）、双向流膜过滤技术（TWF））。据统计，截至今年5月，公司膜法污水深度处理及水资源化处理量累计达到300万吨/天。同时，连续多年保持大额的研发投入，2009年至2011年研发投入分别为753.73万元、1,073.99万元和1,078.66万元。

作为“十二五”节能环保产业的重点工程之一，海水淡化产业基地建设进入迎来广阔的空间，同时膜法作为海水淡化的主要技术也进入发展高峰期。膜天膜地处天津，位于环渤海区域，具备海水淡化市场的技术储备及地理优势。

新的饮用水卫生标准7月1日起正式施行，检测指标由35项增加到106项。在原水污染日益严重的情况下，自来水厂的升级改造压力也进一步提升，运用膜技术进行水净化也成为又一个选择。

潜在风险不容忽视

膜天膜在拥有众多优势的同时也面临着一定的风险。一方面，膜天膜的主营业务特别是膜法水资源化整体解决方案业务存在一定的区域性，2011年度在天津地区实现的收入为8559.58万元，占当期膜工程收入的52.54%。

另一方面，也面临着对天津工业大学的潜在技术依赖风险。天津工业大学作为公司的实际控制人，一直从事膜相关领域的基础理论研究。根据该大学的确认，凡该校以及该校控制的企业及其下属企业在承担科研项目过程中形成的任何与膜天膜及其下属企业的主营业务相关的专利、技术并适用于商业化的，应优先转让予膜天膜或其下属企业。尽管膜天膜现有技术、专利均为自主研发或受让所得，但不排除将来天津工业大学及该校控制的企业及其下属企业在承担科研项目过程中形成的相关技术对公司具有一定价值的情形。

如何把握机遇发挥优势，扬长避短规避风险不仅是膜天膜接下来发展的关键所在，同时也可能会为此类技术型公司的发展开拓又一个领域，环保领域、水务领域的公司上市潮或将再次来临。

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